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人民币汇率一路下跌,普通人如何理财避险?

人民币汇率一路下跌,普通人如何理财避险?

昨天(6月27日)人民币对美元中间价报6.5569,为2017年12月25日以来最低。贬值389个基点,幅度创2017年1月9日以来近一年半最大。

随着美元持续加息,阿根廷、土耳其货币相继出现贬值,市场对新兴市场汇率担忧加剧。

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人民币4月以来持续贬值

2018年4月2日以来美元对人民币中间价累计贬值超过2000点,4月2日当天离岸人民币从开盘价6.2627,一路贬值到6月27日的6.5923,在不足3个月时间里,人民币已经贬值了超2900个基点。

端午节后第一天,人民币对美元大幅更是大幅贬值575个基点,这是4月中旬人民币踏上对美元贬值之路以来最大单日跌幅。

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贬值原因是什么?

当前人民币汇率的贬值原因比较单一,即美元强势升值驱动了人民币对美元的被动贬值。

从数据上看,本轮美元升值周期以来,美元升值幅度为6%,而人民币对美元贬值幅度则达到了3.9%,相应地,人民币汇率指数(CFETS)升值了1%左右(参见下图)。

人民币汇率一路下跌,普通人如何理财避险?

短期来看,美联储如期加息,美国各项经济数据表现良好,美元将继续保持强势,但长期来看,美国财政刺激美元走高或难继续,美元上升动力有限,难以突破100大关,6.6-6.8仍是人民币的波动上限,触碰、甚至突破7的概率不大。

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未来会怎样?

长期看,随着人民币市场化程度上升,未来汇率波动率也会继续上升。双向波动加大,有汇率敞口的应当做好人民币汇率风险管理。

短期看,在国内信用紧缩、风险情绪上升、外围压力增大之时,人民币汇率可能会贬一贬。

人民币汇率一路下跌,普通人如何理财避险?

回顾2017年中的逆周期调节因子出台,主要背景仍是引导升值,防止“羊群效应”带来的贬值预期正反馈。如果,这一次走到相反方向,引导贬值预期,则可能再次引发“羊群效应”,威胁跨境资金流动和金融稳定。

我们认为,政策层面可能会乐见市场力量驱动下的有序贬值,应对出口压力。而较为充裕的外汇储备、汇率的逆周期调节因子,资本项下的有力管理等,仍为央行维持汇率稳定提供了充足的工具。

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贬值预期下如何理财?

鉴于当前美国经济还将保持相对于欧元区和日本经济的强势,加上美联储可能超预期加息、特朗普此前批评美元升值的态度发生改变、国际资本避险需求增加等因素,短期内美元阶段性升值还可能持续一段时间,但突破前期高点(103)的可能性不大,人民币对美元汇率也难以触及前期低点(6.95)。更进一步说,人民币对美元汇率将跟随美元升值而被动贬值,人民币汇率指数(CFETS)将继续保持稳中有升的态势。

在此背景下,普通投资者不妨适时调整投资和资产配置策略:

一、未来有美元外汇需求的家庭可提前锁定风险。特别是对于下半年前往美国留学、旅游的家庭,在人民币对美元小幅贬值趋势下,现在购入美元,提前锁定汇率波动风险不失为合理的策略。

二、投资者大规模配置美元资产的必要性不大。特别是在中美无风险利差仍保持相对稳定的情况下,人民币对美元的贬值幅度,可能还不及中美无风险利差,大量境外金融机构增持人民币资产即可作为佐证。当然,合理的资产配置多元化仍是普通投资者努力的方向。

三、黄金价格可能会出现小幅的回调。美元和黄金反向走势几乎已成为一种铁律,在美元升值趋势下,黄金价格下跌可能会成为一种必然。4月下旬以来,国际黄金价格已从1360美元跌至当前的1270美元左右,跌幅达6.6%,与美元指数的升值幅度基本相当。

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发布时间:2018-06-30 13:21:11
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